由于每一輪都有不同的含義和要求，當(dāng)上一輪的資金不足以滿足下一輪的要求時(shí)，此時(shí)通常會(huì)追加一輪。

例如Pre-A輪是指獲得了天使輪投資，但尚未達(dá)到A輪的要求，因此追加一輪融資以滿足A輪的要求，從而啟動(dòng)A輪融資。 再比如Pre-IPO，也包括D+、C+等。

這是每一輪的含義。

很多合作伙伴用融資金額來(lái)區(qū)分每一輪。 越往后的回合，金額越大。 雖然從一般規(guī)律來(lái)看確實(shí)如此，但這種理解是片面的。

比如一個(gè)造車項(xiàng)目，天使輪可能價(jià)值50億，甚至100億。 再比如，上市前的最后一輪融資，即Pre-IPO，一般金額不大。 原因是這筆錢不是用來(lái)獲取市場(chǎng)份額的，而是為了滿足上市要求，比如盈利指標(biāo)、財(cái)務(wù)規(guī)范等，所以不需要大量。

那么如何區(qū)分每一輪的意義呢？ 我更喜歡用階段來(lái)解釋。 一般來(lái)說(shuō)，A輪是一個(gè)分水嶺。 A輪之前網(wǎng)校哪個(gè)好，是模型的驗(yàn)證。 A輪過(guò)后，就是市場(chǎng)份額。 因此，很多機(jī)構(gòu)投資或者FA只考慮A輪之后的項(xiàng)目，甚至B輪之后的項(xiàng)目。

下面我們?cè)敿?xì)討論每一輪。

在種子輪中，要求是探索一個(gè)模型。 這里需要注意的是，模式探索并不意味著你腦子里有一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，這才可以稱之為探索。 對(duì)于這個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，你有沒(méi)有研究過(guò)這個(gè)市場(chǎng)有多大，痛點(diǎn)是什么，外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有多少，他們做得怎么樣，你的發(fā)力點(diǎn)在哪里等等。甚至有可能在幾個(gè)地方。整個(gè)模式會(huì)話中的點(diǎn)，您已經(jīng)開(kāi)始了。 這將使您更容易獲得種子輪投資。 不過(guò)現(xiàn)在種子輪很難拿到，而且一般都是給比較明星的創(chuàng)業(yè)者或者有成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人。 對(duì)于天使輪，要求是驗(yàn)證模型部分。 你已經(jīng)啟動(dòng)了項(xiàng)目并運(yùn)營(yíng)了一段時(shí)間，有一些運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)。 此時(shí)，部分模型不再只是一個(gè)想法，而是已經(jīng)實(shí)際落地，并且落地到運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)甚至財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。 這個(gè)時(shí)候什么是再融資，重要的是你核實(shí)的部分價(jià)值是否得到雇主的認(rèn)可。 現(xiàn)階段需要注意的是用最小的成本、最快的速度驗(yàn)證資本認(rèn)可的價(jià)值。 因此，設(shè)定項(xiàng)目的真正價(jià)值目標(biāo)并設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的路徑非常重要。 A輪中，得到的需求是閉環(huán)模型的驗(yàn)證。 這個(gè)時(shí)候就需要把整個(gè)模型貫穿起來(lái)，形成一個(gè)閉環(huán)。 比如從用戶流量到流量接受，接受之后如何轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化后如何有粘性，粘性后如何裂變，積累的數(shù)據(jù)如何利用等等。在B輪中，要求完成擴(kuò)張路徑。 當(dāng)你的模型得到驗(yàn)證后，接下來(lái)要考慮的是如何擴(kuò)展。 從以往的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)中找到一些關(guān)鍵因素，將關(guān)鍵因素拆解，將這些因素抽象出來(lái)，計(jì)算出脫離實(shí)際業(yè)務(wù)的發(fā)展模型。 基于這個(gè)模型，制定擴(kuò)張路徑。 比如，如果是連鎖餐廳，是在上海環(huán)貿(mào)開(kāi)店更適合你，還是在廣州老住宅區(qū)開(kāi)店更合適，以及相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。 CD輪、B輪之后，基本都是看市場(chǎng)份額，一步步進(jìn)行，直到達(dá)到第一的位置，或者說(shuō)相對(duì)第一的位置。

這里需要注意的是什么是再融資，每一輪的錢數(shù)實(shí)際上是為了滿足你下一輪的彈藥。 所以，我經(jīng)常需要2000萬(wàn)W，但我的估值不是2億。 那么你需要重新設(shè)計(jì)你的估值目標(biāo)，找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

最后，創(chuàng)業(yè)并不容易。 祝愿大家都能在這條路上走到最后，共同前行。